주식투자 무작정 따라하기 - (26) 선물거래 투자기법(1) - 헤지거래, 투기거래

선물거래는 거래 유형과 목적에 따라서 헤지거래, 투기거래, 차익거래, 스프레드 거래 등 4가지로 나뉜다.

해당 포스트에서는 헤지거래와 투기거래를 다뤄보고 다음 포스트에서 차익거래와 스프레드 거래를 다룰 예정이다.

 

선물거래 투자기법 1 | 헤지거래(Hedge Trading)

헤지거래란 선물 시장에서 현물 시장과 반대의 포지션을 취함으로써 가격 변동을 피하고자 하는 거래이다.

예를 들어 현물을 보유한 투자자가 보유주식 금액에 상응하는 수량의 선물을 매도하는 것으로, 주가가 떨어져서 손해를 보더라도 선물 매도에서 이익이 발생하므로 상쇄시키게 된다.

장래 주가가 하락할 것에 대해 주가지수 선물을 매도하는 것을 메도헤징(Short Hedging)이라고 하고 반대를 매수헤징(Long Hedging)이라고 한다.

손실과 이익을 환전히 일치하도록 한 완전헤징을 할 수도 있고 일부헤징도 가능하다.

 

예제) 1억 8천만원의 주식을 보유하고 있는 중에 주가가 하락할 것 같아서 선물매도헤징을 하려고 한다. 현재 선물 가격이 120이라면 선물 몇계약을 매도해야 하고, 또 1개월 후 주가가 10% 하락할 경우 손익을 계산해 보아라(수수료와 금융비용은 생각하지 않는다)

- 보유주식 1억 8천만원  / (선물가격 120 X 50만원)  = 3계약

- 주식 하락으로 인한 손실: 1천 8백만원 (1억 8천만원 * 0.1)

- 주식하락으로 인한 이득: 120 X 0.9 X 3 X 50 = 1억 6천2백만 원, 1억 8000 - 1억 6천200만 원 = 1천8000만 원

완전헤징이 된다.

 

선물거래 투자기법 2 | 투기거래(Speculation Trading)

적은 증거금으로 큰 포지션을 움직일 수 있는 레버리지 효과를 이용해서 위험을 감수하고 시세차익을 목적으로 거래하는 것으로 이익률이 높은 만큼 손실률도 높기 때문에 매우 위험하다. 

선물 매수 증거금은 9%만 있으면 되므로 현물 기준으로 보면 약 11배(1 / 9%)나 많은 주식을 거래할 수 있는 것과 같다. 그러므로 이익도 11배가 나지만 손실비율도 똑같기 때문에 매우 위험하다.

투기거래는 개별주식에 투자할 때처럼 종합주가지수를 예측하고 매매를 한다. 우선 현물을 통해 나름의 투자원칙을 정립한 뒤 선물을 시작해야 하며 보수적, 안정적으로 투자를 해야 한다. 예를 들어 선물 4 계약을 살 수 있다 하더라도 2 계약 이상 매수해서는 안된다. 무리한 투자는 치명적이다.

 

파생상품 투자원칙 1 | 방향성이 제일 중요하다

선물 일봉 그래프를 보고 상승방향일 때는 매수, 하락 방향일 때는 매도한다.

 

[상승방향 판단]

1. 추세점이 저점과 고점을 높이는 상승추세일 것

2. 주가 및 이평선이 정배열 일 것, 예외적으로 주가가 5일 이평선을 일시 하락 이탈하더라도 상승 중인 20일 선을 하락 이탈하지 않는 한 매수의 관점에서 본다.

3. 보조지표인 스토캐스틱과 MACD가 상승추세를 그릴 것

 

[하락 방향 판단]

1. 추세점이 저점과 고점을 낮추는 하락 추세일 것

2. 주가 및 이평선이 역배열 일 것, 예외적으로 주가가 5일 이평선을 일시 상향 돌파하더라도 하락 중인 20일 선을 상향 돌파하지 않는 한 매도의 관점에서 본다.

3. 보조지표인 스토캐스틱과 MACD가 하락 추세를 그릴 것

 

파생상품 투자원칙 2 | 선물의 방향성이 애매할 때는 방향성을 다음과 같이 예측하되 매매는 선물 그래프 확인 후 실행한다

선물은 높은 레버리지와 급격한 변동성 때문에 예측보다 차트에 의거하여 대응하는 것이 좋다. 다음과 같은 체크리스트를 이용해보자.

 

[체크 1] 해외증시 동향

지난밤 유럽증시와 미국 증시가 상승추세를 이어갔고 아시아 증시 역시 상승할 때는 한국 증시도 상승한다.

 

[체크 2] 선물과 현물의 차이, 즉 베이시스 확인

베이시스가 플러스 값, 즉 콘탱고로 크면 클수록 선물시장은 상승 강도가 강하고, 마이너스 값 백워데이션일수록 하락 강도가 강하다.

 

[체크 3] 외국인의 현물과 선물 매매 동향

외국인의 현물, 선물 매매동향이 강도가 강하면 상승이, 약하면 하강이 예상된다.

 

[체크 4] 지수에 미치는 주요 종목의 흐름

시가총액의 미중이 높은 종목들의 주가 동향과 전망을 체크한다.

 

파생상품 투자원칙 3 |  매매는 신호가 발생했을 때만 한다

지표가 안정되어 있을 때 천천히 확인을 해 가면서 주문을 하고 매수, 매도 신호가 발생했을 때에만 주문을 한다.

주문하기 전에는 확신할 수 있는 지표인지 3회 스스로에게 질문한다.

매매는 1일 1회 이상 하지 않는다.

* 매수시점 선택의 4대 원칙, 매도시점 선택의 5대 원칙 참고

주식투자 무작정 따라하기 - (20) 관심종목 매매원칙 정리

 

파생상품 투자원칙 4 |  손절매는 어떠한 경우에도 지킨다

손절매는 스톱로스(Stop-loss) 가격을 정해 두고 망설임 없이 지켜야 한다.

 

파생상품 투자원칙 5 | 오버나이트는 현물, 선물 이평선이 안정적일 때만 한다

파생상품의 투기거래는 위험이 높기 때문에 포지션을 당일 정리하는 것이 보통인데, 정리하지 않고 다음날까지 가져가는 것을 오버나이트라고 한다.

오버나이트(Over Night)는 현물과 선물 이평선이 안정적일때만 하고 투자금액은 30%를 넘기지 않는다. 

 

파생상품 투자원칙 6 | 옵션의 경우 만기 일주일 전에는 스트래들 또는 스트랭글 외에는 투자하지 않는다

 

파생상품 투자원칙 7 | 옵션 투자는 전체 자금의 10%를 넘기지 않는다