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배움의 즐거움

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대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 (1) 자산 공부하기 대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기를 시작하며 이 책을 지금 1/5 정도 읽었다. 별로 읽지 않았지만 지금까지 읽은 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지 마라나 주식투자 무작정 따라하기와 비교했을 때 더 어렵다는 걸 느낄 수 있었다. 양도 엄청 많다. 그래서 시간이 오래 걸릴 것으로 예상하지만 배운다는 생각으로 천천히 정리해나가려 한다. 그리고 정 이해가 안 가는 부분은 현재로서는 넘어갈 것이다. 너무 어려운 부분을 붙잡고 있으면 지칠 것 같다. 이 책은 총 5가지의 챕터로 나눠져 있다. 1. 자산 공부하기 2. 부채 공부하기 3. 자본 공부하기 4. 손익계산서 공부하기 5. 현금흐름표 공부하기 이번 장에서는 그중 첫 번째인 자산에 대해서 알아볼 것이다. 자산이란? 부채 + 자본 자산이란 간..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (12) 결론 및 감상평 처음 이 책의 제목을 들었을 때 이 책은 그저 재무제표를 어떻게 읽는지에 대한 설명이 나열되어있겠구나 라는 생각이 들었다. 그냥 수많은 재무제표 책들처럼 정보성이 강할 것이라는 생각으로 읽기 시작하였다. 하지만 책을 읽어나갈수록 저자의 책을 쓴 의도나 개인투자자를 진심으로 염려하는 마음이 와 닿기 시작하였다. 책의 전개방향부터가 그러하다. 사실 독자를 많이 끌기 위해서는 자극적인 부분, 흥미로운 부분을 가장 앞에 두고 시작한다. 하지만 이 책은 어떻게 하면 돈을 잃지 않을 수 있는지를 1부에 걸쳐서 이야기한다. 책이 총 3부로 이루어져 있다는 것을 가정하면 1/3을 돈을 버는 방법이 아닌, 돈을 잃지 않는 방법에 대해서 설명한다는 것이다. 이 부분을 처음 읽을 때는 '아니, 그래서 돈 버는 건 언제 알려..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (11) S-RIM으로 목표주가 산정하기 앞에서 배운 내용을 바탕으로 추가 이익이 영원히 지속될 때, 10%씩 감소할 때, 20%씩 감소할 때 적정 주가를 산정할 수 있다. 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (10) ROE와 할인률 예측방법 앞서 RIM으로 계산하는 방법과 그 이유를 알아보았다. RIM을 위해 필요한 변수는 두 가지(ROE와 할인율)라고 하였는데 먼저 ROE를 정하는 방법을 알아보자. 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (8) RIM으.. bricoler.tistory.com 저자의 경우 주가가 싸다고 판단하는 기준은 세 번째 즉 초과이익이 20%씩 감소했을 때의 적정가격인 121만 원보다 주가가 쌀 때이다. 즉 해당 해사가 내는 초과이익이 1년에 20%씩 감소하여 대략 5년 후에 평범한 회사가 된다고 가정하..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (10) ROE와 할인률 예측방법 앞서 RIM으로 계산하는 방법과 그 이유를 알아보았다. RIM을 위해 필요한 변수는 두 가지(ROE와 할인율)라고 하였는데 먼저 ROE를 정하는 방법을 알아보자. 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (8) RIM으로 가치평가를 해야되는 이유 어떠한 가치평가 방법을 써야할까? 완벽한 가치평가 방법이라는 건 없지만 PER이나 PBR은 재무제표가 가진 한계점을 그대로 반영한다. 예를 들어 PBR은 회사의 장부상 가치를 반영하는데, 예를 들어 70년대 후반.. bricoler.tistory.com ROE 예측하는 방법 ROE는 지배주주ROE를 기준으로 구해야 되는데, 굳이 계산하는 것이 귀찮다면 HTS만 봐도 나온다. 지배주주ROE는 지배주주순이익을 지배주주지분으로 나누면 된다. 하지만 우리에게 중요한..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (9) 감가상각법 감가상각비를 계산하는 방법을 알아보자. 차를 살 것인지 택시를 타고 다닐 것인지 등과 같은 일상생활의 다양한 경우에 적용해 볼 수 있을 것이다. 예를 들어 집에 프린트가 없어서 매번 집 앞 문방구에 가서 장당 100원을 주고 출력해야 된다고 해보자. 프린터 가격을 알아보았더니 100,000원이고, 한대 사면 보통 5년은 쓴다고 한다. 토너는 개당 4만 원이고 1,000장까지 출력 가능하니, 장당 토너 40원의 비용이 들고, 종이는 장당 40원이니 총 한 장의 프린트에 80원이 비용이 소요된다. 1장당 출력비를 20원씩 줄일 수 있다고 생각하여 프린터를 구입했고, 매년 500장씩 프린트하였다. 과연 이익이었을까? 100원 VS 80원 출력비용을 20원씩 아낄 수 있다고 해서 반드시 이익이라고 생각해서는 안..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (8) RIM으로 가치평가를 해야되는 이유 어떠한 가치평가 방법을 써야 할까? 완벽한 가치평가 방법이라는 건 없지만 PER이나 PBR은 재무제표가 가진 한계점을 그대로 반영한다. 예를 들어 PBR은 회사의 장부상 가치를 반영하는데, 예를 들어 70년대 후반 회사가 4천만 원을 주고 산 땅이 1000억 원이 되었다고 하면 이 기업의 가치를 장부상 가치로 계산하는 것이 무슨 의미가 있겠는가? PER(Price Earning Ratio)도 마찬가지이다. 회사의 이익이라는 것이 얼마든지 조정이 가능하다. * 상대가치의 문제점 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (7) RIM을 이용한 적정가치계산법 앞의 포스팅에서 가치를 산출하기 위하여 세 가지 방법(PER, DCF, RIM)을 이용한 결과 모두 같은 결론이 나온다. 그러므로 가장 쉽게 계산할 수 있는 PER이 가장 많이 쓰인다. 하지만 상대가치법의 한계 때문에 저자는 절대가치법을 사용한다고 한다. 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. 매수한다. 3. 망한다! 저자는 이러한 투자를 만수르.. bricoler.tistory.com 절대가치법 중에 가장 많이 사용되는 건 DCF이고 가장 대표적이기도 하지만 저자는 DCF를 사용하지 않는다. DCF에는 여러 가지 ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. 매수한다. 3. 망한다! 저자는 이러한 투자를 만수르 투자라고 부르는데, 마치 이건 백화점에 가서 디자인과 품질이 모든 면에서 최고인 핸드백을 골라 바로 사버리는 것과 같다고 말한다. 하지만 대다수의 사람들은 이렇게 물건을 사지 않는다. 먼저 가격표를 확인하고 조용히 내려놓게 된다. 주식을 사는 사람도 이래야 한다. 가방은 10만 원짜리보다 100만 원짜리가 확실히 비싸지만 주식은 10만 원짜리가 100만 원짜리보다 더 비싸다고 할 수 없다. 발행한 주식수가 모두 다르기 때문이다. 수익을 내기 위해 필요한 것은 '좋은 기업'에 투자하는 것이 아니라..

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