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배움의 즐거움/금융지식

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재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (8) RIM으로 가치평가를 해야되는 이유 어떠한 가치평가 방법을 써야 할까? 완벽한 가치평가 방법이라는 건 없지만 PER이나 PBR은 재무제표가 가진 한계점을 그대로 반영한다. 예를 들어 PBR은 회사의 장부상 가치를 반영하는데, 예를 들어 70년대 후반 회사가 4천만 원을 주고 산 땅이 1000억 원이 되었다고 하면 이 기업의 가치를 장부상 가치로 계산하는 것이 무슨 의미가 있겠는가? PER(Price Earning Ratio)도 마찬가지이다. 회사의 이익이라는 것이 얼마든지 조정이 가능하다. * 상대가치의 문제점 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (7) RIM을 이용한 적정가치계산법 앞의 포스팅에서 가치를 산출하기 위하여 세 가지 방법(PER, DCF, RIM)을 이용한 결과 모두 같은 결론이 나온다. 그러므로 가장 쉽게 계산할 수 있는 PER이 가장 많이 쓰인다. 하지만 상대가치법의 한계 때문에 저자는 절대가치법을 사용한다고 한다. 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. 매수한다. 3. 망한다! 저자는 이러한 투자를 만수르.. bricoler.tistory.com 절대가치법 중에 가장 많이 사용되는 건 DCF이고 가장 대표적이기도 하지만 저자는 DCF를 사용하지 않는다. DCF에는 여러 가지 ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (6) 상대가치와 절대가치 책에서는 말한다. 좋은 기업에 투자하지 마라! 주변의 회계사들은 다음과 같은 실수 단계를 밟는다고 한다. 1. 재무제표를 분석해서 좋은 회사를 찾아낸다. 2. 매수한다. 3. 망한다! 저자는 이러한 투자를 만수르 투자라고 부르는데, 마치 이건 백화점에 가서 디자인과 품질이 모든 면에서 최고인 핸드백을 골라 바로 사버리는 것과 같다고 말한다. 하지만 대다수의 사람들은 이렇게 물건을 사지 않는다. 먼저 가격표를 확인하고 조용히 내려놓게 된다. 주식을 사는 사람도 이래야 한다. 가방은 10만 원짜리보다 100만 원짜리가 확실히 비싸지만 주식은 10만 원짜리가 100만 원짜리보다 더 비싸다고 할 수 없다. 발행한 주식수가 모두 다르기 때문이다. 수익을 내기 위해 필요한 것은 '좋은 기업'에 투자하는 것이 아니라..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (5) 재무제표와 감사의견 읽어보기 직접 재무제표를 읽어보자 아래 공시를 보고 왜 해당 주식을 내던져야 되는지 알아보자. 책에서도 정답이 나오지 않았기 때문에 그냥 내가 스스로 알아봐야 한다. 상장폐지 조건을 하나하나 따져 가보자. 1. 매출액 30억 미만일 경우 관리, 2년 연속일 경우 상폐 매출액의 경우 작전 사업연도나 당해 사업연도 각각 150억, 61억으로 30억 이상을 기록하고 있다. 2. 법인세비용차감전 손실이 자기 자본의 50%를 초과가 최근 3년간 2회 발생 작년에는 150억, 이번해는 40억 손실을 기록하였다. 자기 자본은 89억이고 이의 50%는 44.5억인데 일단 작년에 한번 초과하였으므로 내년에 초과 시 관리종목으로 지정되게 된다. 내년 손실액을 A라고 놓고 계산한다면 (89 - A) * 0.5 < A 이므로 법인세비..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (4) 증자와 감자 회사가 증자를 하는 이유 증자는 일반적으로 주가에 악재이다. 새로 조달한 자금이 설비투자나 미래의 성장동력으로 쓰이는 경우 호재가 되기도 하지만 대부분 주가가 하락한다. 회사는 기본적으로 증자를 할 때 목적을 공시하도록 되어있다. 하지만 회사 또는 관련 뉴스가 하는 이야기를 곧이곧대로 믿지는 말자. 위의 표를 보면 '지속적인 영업손실', '매출액 일정액 미만' 에 이어 상장폐지가 되는 세번째 이유에 해당함을 알 수 있다. 바로 '자본잠식'이다. 자본잠식이란 회사의 자본총계가 자본금보다 작아지는 것을 말하는데, 자본금이 100억원인데 자본 총계가 90억원이라면 10%만큼 잠식된 것이다. 이 수치가 50%가 되면, 즉 자본총계가 자본금의 절반이 되지 않는다면 관리종목에 해당하고, 완전히 잠식되면 상장폐지에 ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (3) 재무제표로 상장폐지 기업 피하기 재무제표는 낙법이다 유도를 배울 때 사람들은 다양한 공격 스킬을 먼저 배우고 싶어 하지만 관장은 낙법을 가장 먼저 알려준다. 낙법을 배우는 것은 지루할 수 있지만, 낙법을 모른다면 매트에 꽂히는 순간 크게 다치기 때문이다. 책에서 수익을 내는 방법이 아니라 손실을 피하는 방법을 먼저 알려주는 이유이다. 대부분의 투자자들은 1년에 한 두종목 때문에 전체 투자를 망친다. 종목 상장폐지 주가지수는 장기적으로는 우상향 하기 때문에 상장회사가 상장폐지만 당하지 않아도 평균적으로 수익을 낼 수 있다. 그렇다면 종목의 상장폐지는 어떠한 상황에서 일어나는 것일까? 거래량 미달, 공시의무위반, 시가총액 미달 등 다양한 요건이 있으나 이 중 재무와 관련된 조건은 다음 네 가지이다. 먼저 적자와 관련된 사항을 보자. 적자라..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (2) 손실 줄이기 돈을 못 버는 것은 수익이 낮아서가 아니라 손실이 크기 때문 10명 중 6명이 평균 10%의 이익을 내고 4명이 평균 20%의 손실을 본다. 손실 평균액이 손익 평균액보다 더 크다는 뜻이다. 위의 표에서 보면 A와 B중 누가 수익률이 더 높을까? 만약 B를 선택한다면 틀렸다. 둘 다 투자 원금이 만원이라고 생각하고 4년 뒤 재산을 따져보자. 오히려 A의 수익률이 B의 두배 가깝게 된다. 만원에서 만약 50%의 이익이 났다가 50%의 손실이 나면 원금이 아니라 7,500원이 되게 된다. 그래서 같은 비율로 이익과 손실을 반복하면 비율이 높을수록 손해가 된다. 10% 손실을 회복하기 위해서는 11%의 수익이 나면 되지만, 50%의 손실을 회복하기 위해서는 100%의 수익이 나야 한다. 이는 투자수익률은 첫 ..
재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라 - (1) 재무제표와 주식투자 주식투자 무작정 따라하기 책을 다 끝낸 후, 두 번째로 추천받은 책인 재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라를 읽기 시작하였다. 이 책은 주식 용어나 방법에 대해 일일이 설명한 주식투자 무작정 따라하기와는 달리 실제 예시를 이용하여 좀 더 서술적인 방식으로 이야기하듯이 진행되고 있다. 책의 반 정도 읽은 지금 왜 이 책이 인기가 많은지 알 것 같았다. 예전에 재무제표에 관련된 책을 보다가 포기한 적이 있었다. 쉽게 용어 정의를 중심으로 잘 설명해놓은 책이었음에도 불구하고 실제 재무제표를 어떻게 읽어야 하는지 나오지 않았기에 좀 지루하였다. 하지만 이 책은 술술 읽힌다. 하지만 그렇다고 마냥 쉽게 읽히는 것은 아니다. 중간에 재무제표를 보고 직접 생각해봐야 하는 시간도 있기 때문에 머리를 써가면서 읽어야..

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